用户名:密 码:注册|找回密码设置首页 | 返回财经窝首页

当前位置 > 首页 > 国际要闻 > 港股市场 > IPO井喷与破发并存 独角兽奔港股真相:资金粮草不济?

IPO井喷与破发并存 独角兽奔港股真相:资金粮草不济?

发布时间:2018-10-06 23:55来源:http://enjoynikon-1.com/商贸朗美字号:

【IPO井喷与破发并存 独角兽奔港股真相:资金粮草不济?】新经济公司集中赴港上市成为2018年的独有现象,其中独角兽企业小米、美团以及相传将于下半年赴港上市的滴滴等让香港股市备受市场瞩目。据统计,2018年全年将有220家企业赴港上市,全年集资总额预计将达到2000亿—2500亿港元,使香港有望再次成为全球最大的IPO市场。(中国经营网) copyright dedecms

  新经济公司集中赴港上市成为2018年的独有现象,其中独角兽企业小米、美团以及相传将于下半年赴港上市的滴滴等让香港股市备受市场瞩目。 dedecms.com

  来自普华永道在7月3日最新发布的报告预计,2018年全年将有220家企业赴港上市,全年集资总额预计将达到2000亿——2500亿港元,使香港有望再次成为全球最大的IPO市场。

copyright dedecms

  《中国经营报》记者了解到,港交所“同股不同权”的制度改革,令互联网独角兽们欲抢占政策利好先机,在潮流之中,小米肩负试验作用,7月9日上市后的表现将会影响中国新经济公司对上市地点的选择,市场人士正观其变。此外,本报记者了解到,在国家的去杠杆过程中,一级市场整体面临着资金来源的考验。 dedecms.com

  “人民币风险投资基金的资金来源大部分来自战略投资人、母基金和政府引导基金,如果源头出现了‘钱荒’,那当然会影响下游的投资机构。”一位从业超过十年的圈内投资人对本报记者表示。“钱荒”的影响并未波及市场上较为知名的基金,但小基金或不知名基金可能会感受明显。

织梦内容管理系统

  港股与美股竞争时代来临

内容来自dedecms

  4月24日,港交所正式公布《新兴及创新产业公司上市制度》,并于4月30日正式生效。 织梦好,好织梦

  IPO新规中允许双重股权结构公司上市,要求欲采纳“同股不同权”的公司上市申请时,相关公司上市最低预期市值不得少于400亿港元。如果预期市值低于400亿港元,申请人在最近一个财政年度必须录得10亿港元的收益。 dedecms.com

  港股曾因“同股同权”的原则而遗憾失阿里,在资深金融分析专家丁会仁博士看来,如今,港股不想失去这些新的独角兽。 织梦好,好织梦

  “同股不同权”被视作香港股市开放、灵活、包容的体现,实际上,由于不少互联网公司经历多轮融资后,创始团队股份受到稀释,按照“同股同权”原则,或会失去决策权。以往港交所“同股同权”的原则,让不少独角兽碰壁而出走美国股票市场,而在制度改革后,这将是赴美还是赴港的较量。

本文来自织梦

  抓政策利好,抢占市场先机,被不同受访人士视为独角兽集中赴港上市的原因。 织梦好,好织梦

  值得注意的是,无璟资本创始合伙人王琦对记者提到,随着中国互联网行业的发展,有的互联网企业显现超越美国类似企业之势,也有的企业搭建出具有本土特色的商业模式。但是美国投资人站在美国市场的角度,简单地用美国对标公司来理解中国企业容易对中国公司的业务模式产生误解,甚至低估。 dedecms.com

  不同受访人士均提到,香港市场更容易从市场需求、消费者心理去理解公司价值,对公司的估值或会显得比美国市场更加容易与准确。

织梦内容管理系统

  “香港交易所开放同股不同权上市新规,是为了和美国纳斯达克和纽交所争夺未来中国新经济领域的独角兽企业。”王琦认为,让独角兽留在自己国家上市,让中国股民能够受益于其收益增长,这在市场层面与国家策略层面也是必然的趋势。

织梦内容管理系统

  雨燕资本合伙人徐东来表示,赴港上市的审核时间较快,对现金流的要求不如A股严格,过会率较高且退出也相对容易,估值更自由与市场化。“A股实际上非市场化的因素比较多。从长远来看,港股的价值洼地处境,将来还是会被填平的。”徐东来说。

dedecms.com

  长城证券收购兼并部总经理尹中余提到,自己的客户因为A股市场政策的易变而失望,并出走美股。 织梦好,好织梦

  “香港给市场和投资人增加了一个选择,但并不是唯一的选择。”王琦较为理性地表示道,对于投资机构来说,目前的状况是多了一条退出的渠道,美国由于拥有世界上最成熟的股票市场,仍会有大量中国公司前去募资。

织梦好,好织梦

  至少处于秋天的一级市场 内容来自dedecms

  向前,港股正在张开双手拥抱;停留,退路越来越少。 内容来自dedecms

  据了解,资管新规的出台,限定了银行理财资金的入场,银行的一些通道业务受到限制,而这是市场化母基金的主要资金来源。 dedecms.com

  “整个市场的母基金和政府引导基金,今年开始相对比较谨慎,出现了基金资金面收紧的情况。”上述圈内投资人表示。 织梦好,好织梦

  国泰君安固收首席分析师覃汉认为,资金紧张显现出“常态化”趋势,趋势背后反映的是在整体金融监管趋严、去杠杆的大背景下,过去两年持续宽松的资金面已经一去不复返。 织梦内容管理系统

  VC机构由GP(普通合伙人)和LP(有限合伙人)组成,GP管理基金,负责直投,LP进行出资,王琦说,一些头部VC机构避免从个人处募资,以避免不稳定性。

本文来自织梦

  “如果问人民币市场是不是有一些谨慎或者冬天的迹象,我的回答至少是一个‘秋天’的状态。至于会不会进入到一个寒冬,我觉得还要看国内后续的波动变化。”王琦表示,资金紧缺主要体现在一级市场的人民币基金,GP们出手将变得谨慎,这可预见。 copyright dedecms

  在微观层面,“恐慌”不能一概而论。

织梦好,好织梦

  根据中国证券投资基金业协会的数据,截至2018年2月底,已登记私募基金管理人约2.3万家,已备案私募基金约7万只,本报记者了解到,LP的类型组合、基金业绩如何、是否为头部,受到的影响程度是不同的。 copyright dedecms

  徐东来在为项目找融资过程中,对于“钱荒”并没有实际感触。作为FA(融资中介),他所接触到的人民币基金还没有显现资金紧张状态,他认为,也不排除有些FA个人希望项目能够尽快融到钱,夸大恐慌情绪。 本文来自织梦

  猎鹰创投二期基金募集接近尾声,一期基金的年回报是 4.76 倍,LP由个人和公司组成,其GP李圆峰称,一期LP基本都在二期继续出资,资管新规等并未影响到这家机构。

本文来自织梦

  “钱紧”不代表这个市场的第一名融资无路。“像是0.5:99.5的比例,可能就是0.5%的创业公司能够吸引这个市场所有基金的目光,大家都想进去。类比基金也一样,母基金现在手上钱紧,但是优秀的基金永远不会难。”王琦说,“一些新兴的基金,如果他们还没有建立这个市场上的品牌,也没有投出明星项目的案例,在募资上,会比前两年的挑战更大。” 内容来自dedecms

  在过去两年,一个细分领域在被赋予“风口”定义后,热钱涌入的情形并不鲜见。现今的趋势是“大家会把钱聚集到头部公司的投资上,后面那些玩家拿到投资的概率就变低了。”王琦说。

本文来自织梦

  丁会仁提供了另一种观点,他认为,“钱荒”问题并不存在,钱仍然在市场,但是进入了不同的口袋。资本方并不缺钱,缺的是好项目。 内容来自dedecms

  杨权表示,资管新规掐断了一些一级市场机构的资金来源,而独角兽公司估值巨大,能够支撑其再融资的机构不多,上市募资是获取生存之机。

本文来自织梦

  丁会仁表示,资本市场流动性越大,资金获取和资源优势就越明显,独角兽企业在可能会影响企业估值的情况下,也会抓紧上市。

织梦好,好织梦

  二级市场是终极彩排

织梦内容管理系统

  独角兽们集中上市,伴有历史意味。 织梦好,好织梦

  市场曾为新经济公司不断刷新的估值与融资速度所惊叹,如今,到了检验之时。 内容来自dedecms

(财经窝小编:财经窝)

专家一览机构一览行业一览